我國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的一個(gè)要義就是利用好經(jīng)濟(jì)減速時(shí)期進(jìn)行最為積極的結(jié)構(gòu)性改革，并完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，也可稱之為“減速治理”。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)張平發(fā)文稱，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度“換擋期”，是最佳的“減速治理”時(shí)期，通過(guò)體制改革和結(jié)構(gòu)性調(diào)整，在速度換擋期過(guò)程中完成經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)換。

從理論上講經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速是經(jīng)濟(jì)體的一次大的“清潔”，熊彼特稱為“清潔機(jī)制”，即淘汰落后企業(yè)，推動(dòng)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展。鋼鐵行業(yè)無(wú)疑是即將被“清潔”的重點(diǎn)對(duì)象。由環(huán)保引起的資金周轉(zhuǎn)不靈或許是未來(lái)倒下鋼企的死因。

第一步：環(huán)保成本增加

2015年1月1日，新環(huán)保法實(shí)施。其中按日連續(xù)處罰的規(guī)定，大大增加了企業(yè)排污成本。與以往的法規(guī)不同，新環(huán)保法進(jìn)一步明確了政府的環(huán)保責(zé)任，而相關(guān)企業(yè)負(fù)責(zé)人也有承擔(dān)刑事責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。在法規(guī)和考核導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變之下，目前地方政府對(duì)鋼廠的態(tài)度也有所變化，以前政府官員的政績(jī)導(dǎo)向是考核GDP，現(xiàn)在則更多關(guān)注PM2.5，而傳統(tǒng)的高耗能高污染鋼鐵行業(yè)，也從“鋼鐵元帥”變成了“過(guò)街老鼠”?，F(xiàn)在地方政府對(duì)待某些鋼鐵企業(yè)不僅從扶持轉(zhuǎn)為限制，甚至希望鋼鐵企業(yè)趕快搬走。城市內(nèi)將來(lái)不會(huì)允許環(huán)保不達(dá)標(biāo)鋼廠立足，馬鋼、杭鋼、石鋼南鋼等都在被搬遷的名單之內(nèi)，要想留在原地發(fā)展，其必須對(duì)自身環(huán)保提出更嚴(yán)格的要求。

無(wú)論是償還環(huán)保歷史欠賬，還是滿足環(huán)保新標(biāo)準(zhǔn)要求，鋼鐵企業(yè)增加環(huán)保投入已成定局。據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)記者報(bào)道，目前南京鋼鐵的環(huán)保運(yùn)營(yíng)成本在4.68億元/年，含折舊因素約折合噸鋼近80元，未來(lái)的環(huán)保運(yùn)營(yíng)成本預(yù)計(jì)將達(dá)到90~100元/噸鋼，而國(guó)內(nèi)最高的企業(yè)為140~150元/噸鋼，很多高耗能的中小型鋼鐵企業(yè)則不配、簡(jiǎn)配或者非法停運(yùn)環(huán)保設(shè)施，環(huán)保成本很低。根據(jù)中鋼協(xié)方面的測(cè)算，按照新環(huán)保法的要求，目前70%的鋼鐵企業(yè)沒有達(dá)到新的標(biāo)準(zhǔn)要求，需要增加新的環(huán)保設(shè)施。

第二步：資金周轉(zhuǎn)不靈

2014年，海鑫鋼鐵倒下了，主要原因就是現(xiàn)金流枯竭，無(wú)法繼續(xù)維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。一個(gè)企業(yè)主要有經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)三個(gè)方面產(chǎn)生現(xiàn)金流，而對(duì)于目前的鋼鐵企業(yè)，三個(gè)方面均不容樂觀。

從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)看，2014年中國(guó)鋼鐵企業(yè)雖然銷售利潤(rùn)率有所提升，但銷售收入?yún)s在減少。2014年1-11月，中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)銷售收入同比下降了2.03%。目前，鋼鐵原燃料的價(jià)格下降幅度在減小，而鋼材價(jià)格卻還在較為快速的下跌過(guò)程中，未來(lái)銷售利潤(rùn)率也不容樂觀。隨著中國(guó)鋼鐵需求的增速放緩以及鋼材價(jià)格的下跌，鋼鐵企業(yè)的銷售收入面臨進(jìn)一步減少的可能。除此之外，應(yīng)收賬款的增加同樣會(huì)使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的產(chǎn)生現(xiàn)金流量縮水。2014年1-11月，中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)應(yīng)收賬款同比增加達(dá)15.52%。未來(lái)鋼鐵企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將會(huì)縮水。

從投資活動(dòng)來(lái)看，由于政府環(huán)保治理日趨嚴(yán)格，短期內(nèi)鋼鐵企業(yè)的環(huán)保設(shè)施投資將會(huì)大增。據(jù)報(bào)道，東北一家300萬(wàn)噸的鋼廠人士介紹說(shuō)，新的環(huán)保法實(shí)施后，期為此增加環(huán)保設(shè)備的投入就已經(jīng)達(dá)到了七八億，預(yù)計(jì)未來(lái)還要增加。由此可見，未來(lái)鋼鐵企業(yè)投資活動(dòng)將要消耗更多的現(xiàn)金流。

從籌資活動(dòng)來(lái)看，中國(guó)的鋼鐵企業(yè)普遍負(fù)債率過(guò)高，這是鋼鐵企業(yè)頭上的達(dá)摩克利斯之劍，隨時(shí)會(huì)要了性命。到2014年11月末，中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為68.7%，處于一個(gè)較高的融資水平。雖然國(guó)家正在著力解決企業(yè)融資難融資貴的問題，但是鋼鐵企業(yè)的融資形勢(shì)卻更加嚴(yán)峻。2014年1-11月，鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)19.34%，而2013年同期是下降1.57%。不僅融資成本增加，銀行對(duì)鋼鐵企業(yè)的新貸款審批也更加嚴(yán)格。未來(lái)鋼鐵企業(yè)通過(guò)融資獲得的現(xiàn)金流量將會(huì)有所減少。

總的來(lái)看，經(jīng)營(yíng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流有繼續(xù)減少的趨勢(shì)，而環(huán)保趨嚴(yán)導(dǎo)致投資活動(dòng)所需的資金卻在增加。最終的收?qǐng)龇绞交蛟S是，一些鋼鐵企業(yè)通過(guò)變賣資產(chǎn)上環(huán)保設(shè)備維持生產(chǎn)，并最終因資金周轉(zhuǎn)不靈而退出市場(chǎng)或被市場(chǎng)整合。